Facebook中国传染病中概股近期上市无望

7月2日消息，Facebook 上市后低迷的股价表明了资本市场对互联网泡沫的谨慎，同时也意味着近期中国概念股赴美上市的窗口期已经过去。

今年5月18日，Facebook今日正式登陆纳斯达克，开盘价42.05美元，市值达到1152亿美元，这也成为历史上规模最大一宗科技公司IPO。但当日收盘价仅为38.23美元，比发行价微涨0.61%。

几天后 Facebook 的股价就跌破了38美元的发行价，甚至一度在接近25美元。尽管近日略有上涨，但仍然只在32美元左右徘徊，低于发行价。晨兴创投合伙人刘芹告诉腾讯科技，Facebook 是一家不错的公司，但上市股价定的过高，所以导致了破发。

在度过缄默期后，多家投行都出炉了针对 Facebook 的研究报告，大多数投行都给于了 Facebook 不错的评级，并且对 Facebook 的未来增长潜力持谨慎乐观的态度。

但是这种 Facebook 低于人们预期的表现对中国希望赴美上市的概念股有很大的打击。

刘芹表示，在短期内，Facebook 股价低迷会对互联网公司的上市和估值都产生一定的影响，主要是对投资人的心理会产生影响，从而导致他们对过高的估值会更为谨慎。

上周拉手正式向美国证券交易委员会撤销了上市申请，这家曾经中国最大的团购网站放弃了近期上市的计划。去年10月，拉手网曾试图登陆美国纳斯达克，但是因为财务问题以及资本市场对其未来盈利能力的不确定而失败。

就在稍早前，盛大文学宣布融资1500万美元，这被一些相关人士解读为盛大文学也暂时放弃了上市的打算。

盛大文学与去年5月首次提交IPO申请，7月宣布暂停IPO计划，等待市场状况的改善。今年2月，盛大文学曾向美国证券交易委员会提交了F-1增补文件，有重启IPO的计划，但经过4个月的等待，它迎来的仍然只是一轮融资而非上市。

除了拉手和盛大文学，去年试图上市但都以失败告终的还有窝窝团和迅雷。

窝窝团从去年年中开始发力，但就像一颗流星，在光芒闪过之后并没有做出让人信服的成绩，几乎没市场所遗忘。而迅雷也在去年10月撤销了上市申请，之后也未有上市的计划传出。

到目前为止，今年唯一成功赴美上市的中国互联网公司只有唯品会 一家。3月23日，唯品会在美国纽约证券交易所正式挂牌上市，融资规模仅为7150万美元，远低于原计划的1.2亿美元，而且上市当天股价就下跌了15.38%。

据一位电商领域的分析师透露，拉手网和窝窝团在今年4月曾为上市做过很大的努力，但仍然很难为美国资本市场所接受。

唯品会的流血上市和拉手、窝窝团今年4月的努力都和今年2月 Facebook 递交上市申请密不可分。因为 Facebook 的上市意味着这轮互联网科技股的泡沫到达顶峰，如果不在达到顶峰前完成上市，在资本市场状况急转直下的情况下，上市会变得越来越像一件不可能完成的任务。

上市计划被打乱

这次资本市场的寒冬来的有些突然。

去年上半年，多家中国互联网公司成功赴美上市，但从6月份开始，上市的窗口就渐渐关上了。去年下半年上市的唯一一家中国互联网为公司是土豆，可惜上市即遭破发，并于今年3月被优酷收购。

这并非中国公司希望在上半年完成上市。事实上，按照原计划，包括拉手、迅雷、盛大文学等公司都有可能在去年下半年完成上市，还有传言凡客也在寻求上市的可能。

这些公司上市的节奏被打乱主要有两个原因：

一是去年6、7月，团购网站的鼻祖 Groupon 和全球社交游戏的标杆公司 Zynga 先后提出上市申请，但这两家公司的财报和商业模式又先后遭到质疑，这让资本市场对概念股多了一份谨慎；

二是去年擅长做空中国概念股的美国研究机构浑水公司对多只中国概念股发出质疑报告，其中只有展讯通信和分众传媒得以继续交易。

其中多元水务遭质疑后可能也影响到了拉手的上市，因为其CFO张俭审计委员会主席和独立董事。但这并非拉手上市失败的主要原因。

在 Groupon 递交上市申请后不久，美国在线教育企业 Knewton 创始人兼CEO乔斯.费拉雷(Jose Ferreira)指出 Groupon 就是一场“庞氏骗局”。随后关于团购的商业模式开始频遭质疑，而拉手未能向投资者证明自己能跳出“庞氏骗局”的循环。

如果说 Groupon 和 Zynga 这两家明星公司的招股说明书让资本市场开始紧缩，那么这两家公司上市后的表现就使得资本市场对概念股更为小心翼翼。

Groupon 于去年11月上市，虽然首发日表现抢眼，但当月便破发。随后在12月上市的 Zynga 更是首日股价就跌破发行价。这种现象其实已经预示这轮互联网泡沫接近尾声，“概念”并不能帮助公司在资本市场上获得加分，更多要看企业的盈利能力。

但是，Facebook 还没有上市，而几乎所有人都相信，只要 Facebook 不上市这轮互联网泡沫就将持续。谁曾想 Facebook 并没有为这轮泡沫划上一个振奋人心的句号。

据PPTV网络电视CEO陶闯博士介绍，自 Facebook 登陆纳斯达克到现在，还没有一家公司在纳斯达克上市。这也说明市场整体都受到了影响。PPTV去年完成了上市前的最后一轮融资，但陶闯表示目标暂无上市计划。

为未来做好长远的打算

对于很多中国互联网公司来说如果不能尽快上市，他们之前建立起来的优势就将被后来者赶上，对他们来说，错过这次机会或许就再也没有上市的可能了。

公司上市的最主要目的就是融资，但融资的目的却各不相同。

有的公司融资是被迫之举，因为需要更多钱来维持运营，这种情况下如果无法完成融资，那么这家公司很可能遇到很大的问题。

刘芹表示，如果公司本身存在问题，即便上市成功也会面临风险。在现在的资本环境下，公司应该更多考虑的不是上市，而是专注做好自己擅长的事。

另一类公司上市融资后的目的是希望用这轮融资去开拓新的业务，寻找公司发展新的增长点。这也是投资人最喜欢看到的。对这类公司来说，如果无法很快上市，至少自身的现有业务不会受到太大影响。

但无论公司上市融资目的如何，在现阶段上市无望的情况下，都没有必要把目光再投向资本市场。因为只要公司能保持正常健康的成长，等到资本环境好转，这个时候上市才能达到最好的效果。

陶闯认为 Facebook 近期股价很难有较大涨幅，并且他认为这类资本市场的冬天将会延续到明年4月。这就意味着那些原本计划最近要上市的公司还必须再等3个季度，这些公司的战略也必须有所调整。

盛大文学近期成功融资1500万美元，如果盛大文学将这笔钱投入到公司的运营中，在三个季度的时间里，有可能把公司运营的更加健康。而等到上市窗口打开，这时候公司也很可能获得更高的市值。

但对于急需通过上市获得融资来掩盖经营上的漏洞的公司来说，接下来的三个季度将是一段最难熬的时光。

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