【资讯】盛宴之后成长更精彩

盛宴之后成长更精彩

今年2月下旬以来，成长股和传统周期股的走势分化被演绎到极致，主板指数一直呈弱势震荡态势，但中小盘指数连续上涨，特别是创业板指数在资金持续流入的推动下，屡创反弹新高。Tesla、3D打印等主题概念更是制造着资本市场一个又一个的暴富神话。持续暴涨迫使多家创业板公司发布风险提示公告。这是一场盛宴，还是新的海市蜃楼？是成长股的春天，还是成长股寒冬来临前的疯狂？针对这个问题，我们的看法是： 　　首先，6月份中小盘成长股存在短期过热风险。中小板和创业板对于主板的估值溢价，已经处于过去3年的顶部区域。从历史统计看，成长股对应蓝筹股的市盈率溢价顶部区间为2至2.5倍，目前沪深300的市盈率为11倍，中小板为25倍，创业板为47倍，溢价风险逐步显现。 　　2010年是新股发行(IPO)的最高峰，全年IPO募集金额大约为4900亿，而创业板也是2010年6月推出，从时点来看，今年6月份以后市场将进入解禁密集期。 　　其次，“真成长”还有下半场，业绩兑现后更精彩。从历史规律来看，市场炒作的第一波通常表现为估值的强力拉升，在这个阶段，鸡犬升天，而真正的成长股往往要等到业绩持续兑现后才能一展慢牛风采。因此，对于接下来可能的调整，投资者也不必过于担心，风险释放的过程也是一个去伪存真的过程，只有经历了市场的震荡、分化和筛选，优质成长股才能脱颖而出。

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